第28章 如何了解“护城河”(第1/3 页)
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只要是对价值投资有一定了解的小伙伴，都应该对“护城河”这个概念耳熟能详了。
这个概念由巴菲特提出，他在很多封广为人知的《致股东信》中，都反复表达过同一个理念——一家伟大的、真正值得投资的公司，必定要具有牢固且持续的护城河。
但究竟什么才算得上是“护城河”？
巴菲特其实没有给出过系统的定义。
于是，市场上就有很多专业人士基于自己对巴菲特观点的理解，对“护城河”理论进行了深度的探讨和研究，赋予了它丰富且多样的外延和内涵。
比如其中最有影响力的着作，就包括着名的晨星公司前主管Pat Dorsey写的《巴菲特的护城河》。
他在这本书里总结了无形资产、转换成本、网络效应、成本优势四种护城河，但是也有批评者认为：
他忽略掉了很多重要的护城河，而且“成本�
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